为提供更好的客户服务，更迅速及时地反馈市场信息，我司自2014年12月以来连续开展了周聚焦专题活动，于每周一定期对当周重要行情进行推介，对市场重要事件进行解读。2015年2月9日，周聚焦第10期如期举办，针对贵金属和塑料的期货行情进行了交流，完成了对股指、金属板块、农产品及黑色板块期货投资机会的概述。

专题一： 避险需求降温格局下贵金属弱势震荡

黄金本次调整的目标位为1200美元，较为顺畅可能1150美元，而本次能否新低，也需要更大的力量助推。全年下游支撑1100美元。白银本次调整的目标位为16美元。，而15-16美元也将形成较强的支撑区域。

避险需求降温格局下贵金属弱势震荡，主要原因是：美国经济数据靓丽，推升美元打压贵金属；欧洲危机缓和，避险需求降低抑制贵金属需求；全球通胀下滑，削弱贵金属保值需求。

专题二： LLDPE期货行情研判

春节前备货需求仍存，且乙烯单体逐步反弹，再加上石化库存降至低位，尽管刚需持续下降，春节前期价震荡偏强或维持高位，但春节前后高位回落的概率较大，主要是春节前的石化库存向中下游转移，导致PE社会库存持续升至高位，以及春节期间的石化库存积累，再加上节后下游需求回升缓慢，预计价格运行区间为8000-9150元/吨，建议投资者维持逢高抛空思路。

PE春节前多空因素分析：

？  石化库存降至低位，春节前贸易商也会惜售，造成货源紧张的假象，但社会库存持续上涨，且蒲城新能装置近期开始满负荷运行，有产品流入市场；

？  下游库存不高，春节前的备货需求仍存；

？  进口利润持续上升，进口冲击仍存；

？  刚需持续下降至冰点，库存消耗能力持续下降；

？  乙烯单体价格开始回升，近期也将带来一定支撑；

？  期价贴水明显修复，而现货成交清淡，价格难大幅上涨，继续做多动力逐步下降

可行的操作策略：

单边：目前1505合约上9000元/吨以上可以逐步入场布局空头，直到装置集中检修、石化库存再次降至低位，再逐步转为09合约上的多头头寸；

跨期：考虑到二季度石化集中检修直接影响了5月合约的供需面，且随着新增产能的陆续释放，供应压力仍持续增长，届时买近抛远可行（风险是国际油价持续上涨）。

对冲：近期因乙烯单体价格回升，丙烯涨势减弱且近期回调可能性较大，且PE春节前备货需求量要大于PP，再加上2015年的PP供应增速要明显大于PE，而需求增速没有明显差距，因此我们认为买PE抛PP主力仍可长期持有。

专题三：期货投资机会概述

股指：第二次降准对市场的影响减弱，目前的调整将延续，但不用悲观，前期的空头将逐渐离场，也可重新关注多头机会。50ETF期权推出主要推动对反向投资机会的把握，但因为成交量有限，对市场的影响不太大。这些衍生品只是一种工具，是无法改变市场方向的，不太存在利空的情况。

铜：目前的反弹趋势不易改变，收储存在不确定性，这种反弹略超预期，目前是空头立场或等待新的空头机会。白糖和菜粕，往上的趋势不变；黑色板块，买10月抛5月的套利目前已在套利兑现的过程，往上的空间已不大；豆油/棕榈油套利，实际上不及预期，棕榈油显得相对强势。

周聚焦专题活动定期于每周一下午3:30准时开播，欢迎感兴趣的客户联系客户经理/营业部参加。

咨询电话：4006280888

华泰长城期货有限公司

2015年2月9日