为提供更好的客户服务，更迅速及时地反馈市场信息，我司自2014年12月以来连续开展了周聚焦专题活动，于每周一定期对当周重要行情进行推介，对市场重要事件进行解读。2015年2月28日，中国人民银行再次公布将下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，经过一周的验证，此次降息对市场的影响并未达到预期，上周商品品种出现超预期的系统性下跌，本期“周聚焦”专题活动将重点交流贵金属、黑色金属、塑料及能化重点品种。

专题一： 贵金属走势分析及投资建议

金银震荡下行，关注买金抛银：

①美国就业数据意外强劲，美联储提前加息预期增强。市场预期3月18日FOMC会议将会取消“耐心”措词，美国10年期国债收益率升至今年来新高；欧洲QE后美元指数飙升，金银价格承压；

②建议空头持有，金价目标位1140美元，银价目标位15美元；

③关注买金抛银，跌势中白银将更弱。白银COMEX库存上周持续增加；国内白银现货充裕，金交所TD银的递延费方向持续多付空。

在加息预期下，每股未来下行概率增大，提振避险需求；金价跌至黄金开采成本附近，或有支撑；全球央行大规模宽松刺激下，未来通胀或将回升，负利率提振需求。

专题二：铁矿石螺纹钢行情分析

需求落空逐步兑现，博反弹时点未到。钢价近两周仍将维持弱势，螺纹逢高短空，矿价跌至450后再现胶着，情绪指标开始警示，在没有新的利空冲击下不建议低位追空铁矿，4月需求启动能否对冲库存压力仍需进一步检验。

主要分析逻辑为：悲观预期未能改善，3月需求回暖落空，钢厂面临前所未有的库存压力；2月钢材出口符合年度出口零增长的预期，分歧点仍在内需；内需启动时间预计在3月底，是反弹还是止跌仍要看需求量和库存消化情况，季节性多单观望；铁矿低位追空情绪不高； SGXQ2-Q1 触及0值，铁矿石空单谨慎。

专题三：甲醇和LLDPE期货行情研判

近期PE库存压力较大，下游有一定抵触，价格压力仍存，不过随着3月中下旬装置逐步进入检修高峰期，下游需求陆续启动，加速石化和贸易商去库存，以及单体价格仍有望延续反弹和进口利润的高位回落，价格回调空间受限，建议空头谨慎持有，下方或将试探9000-9150的支撑区域。

因下游抵触，石化近期已停止挺价，且社会库存增至较高水平， 去库存压力较大；3月份进口量有增长，短期压力存在，但进口利润高位回落，后市进口冲击或下降；3月中下旬，PE装置逐步进入检修高峰期；元宵节后，下游需求陆续启动，不过因节前的备货量较大，开工后需求支撑或有限；乙烯单体价格回升空间仍存，近期有支撑。

专题四：商品期货投资概述

上周商品期货超预期地系统性下跌，但自上而下看，商品整体调整空间仍有限；时间后延，仍存在阶段性反弹。主要分析逻辑是：①高估了降息对市场的影响；②美国就业好转为预期之中，但幅度超预期。美元市场反应超预期；③欧洲央行公布量宽细节，汇率市场仍出现剧烈波动；④短期需求是否略有好转印证还在本周到下周。

站在现在的时点往后看：①国内宽松延续，一致预期，传导到实际需求，应该只是时间周期的问题；短期需求是否略有好转将在本周印证；②美元上升如果更多来自美国经济的好转，那么即使在加息预期提前、美元上行的情况下，除了贵金属市场外，其他实际需求反而可能是好转的过程；③欧洲平稳成为加分项；④新增因素：政府工作报告，“稳增长”，权重增加。

周聚焦专题活动定期于每周一下午3:30准时开播，欢迎感兴趣的客户联系客户经理/营业部参加。

咨询电话：4006280888

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