本期周聚焦专题详细探讨了焦炭期货和焦煤期货的最新行情，通过期货持仓情况、二者比价、与现货的升贴水情况、供求情况等指标综合分析，提出建议投资者买焦炭抛焦煤策略。从供需情况看，市场供应充足而需求减少，PTA面临价格压力，有望将再次探底。最后介绍了我司推出的农产品组两大产品：农产品平衡表月报、厄尔尼诺及生产区天气周报。

专题一：买焦炭抛焦煤策略交流

近期动力煤强并不能构成焦煤价格上涨的支撑。从持仓看，焦煤净空持仓高达2.8万手，焦煤主力合约1509与普氏京唐港澳大利亚产中等挥发焦煤价差为升水45元/吨，焦炭主力合约依然处于贴水状态，后期如果焦煤现货不上涨，焦煤期货往下降的可能性更大。目前焦炭价格低位横盘，大幅上涨的概率不大。山西大型焦煤企业依然维持盈利产量难以下降，炼焦煤进口量或有回升，澳大利亚及蒙古炼焦煤进口量均大幅下降，独立焦化企业亏损严重，纷纷降价加快销售，独立焦化企业开工率处于偏低水平，钢厂降库存打压焦炭、炼焦煤价格，焦炭港口库存变化不大，炼焦煤港口库存继续小幅下降。

焦炭、焦煤比价已下降到近两年的低位1.34。建议投资者进行买焦炭卖焦煤1509合约套利操作，焦炭和焦煤持仓数量比例1:2（或按照相同金额进行建仓），比价目标位设在1.48，止损位设在1.3。

专题二：PTA将再次见底

1、耶伦意向年内加息，美元反弹大宗商品承压。原油各地库存高企，页岩油成本下降，供应继续维持高位，油价有望回落。5-6月亚洲PX装置重启及新增高达500多万吨，市场供应充足，成本端将对PTA形成拖累。

2、前期利润好转，PTA装置纷满负荷开启，目前已开始供应宽松，导致现货低迷，交割库库存流出缓慢。后期翔鹭二期和四川晟达装置重启后，市场供应将重回过剩状态，库存将再次攀升，预计1509合约将承压贴水现货。

3、消费、消费旺季过去，织造负荷已明显下调，聚酯产销率基本维持5成低位。聚酯产品库存大幅回升至年内偏高水平。纺织服装内销情况尚可，出口持续低迷。聚酯整体负荷在6月预计将明显下调，对PTA需求减少。

4、从PTA1509日线图形来看，前期双头形态成立，上方压力位置5200元，下方第一目标4800元一线，有望再次测试前期低点。

专题三：农产品组产品推介

基于公司在农产品研究领域的优势，我司推出农产品研究的两大产品：农产品平衡表月报、厄尔尼诺及生产区天气周报，为投资者提供最及时的投资资讯和投资机会提示。

农产品平衡表月报预判各农产品的大趋势，并找到供需矛盾较为突出的品种，挖掘单边多空的投资机会，是投资者的投资风向标，结合基差结构及近月船期，寻找跨月套利机会。

厄尔尼诺及产区天气周报主要是针对今年的厄尔尼诺年发生概率在90%左右，其对多个品种都有较大影响，如橡胶、棕油、白糖、大豆等，因而此周报可以时时跟踪点评当下的厄尔尼诺发展状况，并细分至产区，研判对产区作物的影响。

周聚焦专题活动定期于每周一下午3:30准时开播，欢迎感兴趣的客户联系客户经理/营业部参加。

咨询电话：4006280888

                                                  华泰期货有限公司