本期周聚焦专题涵盖铁矿石市场、铜市场、镍市场以及棕榈油市场分析，根据市场供需情况、报告数据以及天气因素等对几个重要品种近期的期货投资机会进行预判和交流。

专题一：铁矿石行情研讨

长期熊市背景下，国内货源结构性缺口，出现发货量与到货量5月背离的供应端难题。到港量恢复，国产矿复产，期矿深度贴水，钢材的即期需求极差，但预期好转，库存数据印证需求，出口维持800-900万吨高位。钢厂亏损，资金流问题抑制减产，螺纹10月高升水并不安全，房地产销售---开工三季度暂难兑现。除非基建刺激实质落地，否则螺纹后市存在补跌风险。

综上，目前存在铁矿石买9抛1的套利机会，而螺纹2300点或有阻力，反弹布空。

专题二：铜市场分析及镍交割机会

根据已出的数据报告，铜的供应数据整体低于此前的预估数据，实际总供应较此前预计偏低。铜需求主要靠电缆撑着，其他领域不理想。冶炼企业库存增加，现货成交不好，铜库存不断下降。短期的压力主要来自冶炼企业的销售和现货市场的容纳能力，但下跌推进速度和空间受到制约，供应面将支撑铜价不过分下跌。

镍持仓量大、镍仓单少；国内现有交割潜力用尽；非常规措施，俄镍成唯一选择。若俄镍不能交割，1507合约逼仓或成为现实。目前距离1507合约交割仅仅剩余1个月的时间，而从俄罗斯进口到上期所注册完成，预留的安全时间需要两周，所以上期所需要在6月中旬正式确定好俄镍交割。如果如期在6月中旬宣布，那么俄镍兑1507、1509合约的价差会进一步下降。如果在6月份下旬还未宣布，因给进口商预留时间太短，那么可交割俄镍现货溢价就较为明显，买1507合约，抛1509合约套利窗口将再度打开。

专题三：农产品投资策略

棕油短期调整后仍偏强震荡。近期的棕榈油上涨主要是受到棕榈油在融资进口下降后，国内进口急剧减少背景下，连续去库存后，国内给出进口利润后的采购需求增加及其他棕油需求国进口增长，马来整体出口利好，导致内外盘联动上涨推动所致。

油脂库存走势是价格的必要条件，进口盈利（中、欧、印）窗口是价格走势的充分条件。从外盘油脂油料基本面情况（天气、生柴政策）来看，MPOB5月增产增库存，随着需求增长，回归马来去库存阶段。印尼与马来生柴(B7→B10)政策频出，但实施效果有待观察。

周聚焦专题活动定期于每周一下午3:30准时开播，欢迎感兴趣的客户联系客户经理/营业部参加。

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