本期周聚焦关注棉花市场、塑料及其他化工品种，以及美国农业部报告、MPOB报告解读和农产品投资策略分析。

专题一：棉花市场交流

全球各地棉花产量均调减，库存高企的局面将有所改善，供需面较转好，去库存之路开启，棉市寻底之路或将迎来转机。美棉产量出现大幅下调，减幅高达10%，较上年度减产19.8%，ICE期棉仍有继续上行空间。国内方面，进入新年度后中国供需出现缺口，轮储政策也将对新年度棉价提供支撑，新老棉价走势有望分化，远月1601、1605合约仍有望上涨 。

专题二：塑料及其他化工品周聚焦观点

塑料：短期上涨空间不大，且有回调需求，不过基本面仍支撑期价中长期反弹，因此建议多头部分离场，等待回调结束后再次入场，预计本周价格运行区间8600-9000元/吨。主要逻辑为：油价新低且弱势难改、乙烯单体大幅下挫拖累外盘价格（短空）；本周福建联合和齐鲁石化或陆续重启（短空）；基差明显修复，回料支撑不再（短空）；8月份甲醇供应下降或抑制煤化工聚烯烃货源的增多（多）；PE刚性和投机需求仍处于回升通道（多）；长期补库持续，但短期存在减缓可能（短空长多）。

原油：上周布原油企稳，美原油持续弱势，整体仍维持震荡偏弱走势。全球原油供应持续增长，尽管美原油上周产量出现下降，但钻机数量持续回升，说明目前利润仍存，且OPEC供应持续增长，而原油需求见顶预期较强，8月份原油消费旺季即将进入尾声，后市美原油能否止跌仍取决于页岩油企业能否出现供应减少，目前其完全成本是30-55美元，经营成本是15-35美元。

PTA：短期利多仍存，人民币贬值提升PX进口成本且利好纺织服装出口，且目前PTA供求略微偏紧，主要是因新产能投放和装置负荷降至低位，再加上下游织造负荷开始提升，产销连续几周出现好转，不过弱势原油对化工品压制仍存，且近期PTA企业利润回升，重启压力可能再现，这将限制PTA价格上涨空间，因此认为整体期价震荡偏强，但空间有限；

天胶：仍没有明显利多因素出现，仓单继续增加6610张，原料价格持续走低，合成胶与天胶价差再次扩大，以及下游轮胎厂开机率稳中下滑，天胶压力持续存在，不过目前12000一线的成本支撑使其有一定抗跌性，后市能否较大幅度反弹需关注产区天气和国内宏观政策是否释放利好。

PP：基本面跟PE类似，虽然本周其重启装置较多，但其贴水现货价格的幅度较大限制其跌幅，因此PP短期冲高后回落，但其价格涨跌幅将不及PE，价格运行区间为7650-8000。

甲醇：上周因下游利润好转，天津滨海大爆炸，以及甲醇装置陆续进入检修等多重利多刺激而低位反弹，也引发了下游集中补库，不过部分利多因素逐步消化，且阶段性备货可能告一段落，再加上国际油价新低，短期反弹或放缓，价格区间2050-2150，中长期来看，8月份装置检修继续展开，且烯烃需求持续好转，中长期认为震荡偏多。

专题三：美国农业部报告解读、MPOB报告解读与农产品投资策略

农产品整体在企稳中分化：豆类市场主线为供大于需，处于寻底过程，持续空头格局，关注8月结荚关键期；油脂供需趋平，处于筑底过程，等待原油及宏观企稳，价格在08年低位布局多单；白糖、棉花出现供需缺口，逐步在回升，棉花USDA后大幅拉涨，白糖逢低做多；鸡蛋供需季节性转换，出现季节性见顶，建议4300以上做空1601。

USDA报告与MPOB报告解读：

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