本期周聚焦建议棕榈油多单继续持有，逢低可少量建仓；PP期货短期偏弱势，长期仍震荡偏弱，建议投资者顺势逢高做空；同时对玉米考察情况进行总结。

专题一：棕榈油投资策略

近一个月来，油脂油料呈现反弹走势。这其中马棕油表现最为突出，棕油供应的变化是期价上涨的核心因素。根据马来供给情况，四季度减产确定，厄尔尼诺持续发酵，16年减产同样可期；从马来需求端看，未来棕油需求保持乐观；而国内消费逐渐进入旺季，基本面有好转。建议前期多单继续持有，逢低可少量建仓。

专题二：PP期货周聚焦

短期偏弱势，但空间上相对有限，关注回料、现货和节前备货支撑，考虑到整体供应增长大于需求回升，长期仍震荡偏弱，建议投资者顺势逢高做空。装置陆续重启，开机率升至高位；国内外丙烯单体齐跌且幅度巨大，粉料利润大增或刺激开机率回升；前期节前备货力度较小，支撑不足，但短期仍关注节前备货；节后石化库存压力预期仍存；10月份预期60万吨新产能试产投放；期价深度贴水现货534，且离回料7100不远；继续关注买甲醇抛PP策略，PE和PP价差区间震荡机会。

专题三：玉米考察总结

产量持平略增，其中单产因为种植初期低温，中间干旱、虫害等因素导致减产，但种植面积增加导致玉米产量变动不大，其中突出的是宝泉岭和宝清县。种植成本变动不大，部分地区地租成本有所提高，但其他成本变动较小，甚至略有下降。临储收购价下调带动农民售粮价格预期下降，但整体偏乐观，目前多预计下调幅度与临储收购价下调幅度一致。整体农民收益下降，但由于今年大豆直补落实不到位，普遍反映补贴金额偏低，不足以提振大豆种植面积预期，目前只有单产较低地区有改种预期，如北兴农场，当然后期玉米价格有望继续下跌，而今年直补政策执行力度有望加强，这些均有可能改变种植面积预期。后期将重点关注大商所的交割态度，今年临储玉米的收购量，以及进口替代能否得到抑制。

以上观点仅供参考。华泰期货“周聚焦”专题活动定期于每周一下午3:30准时开播，欢迎感兴趣的客户联系客户经理/营业部参加。咨询电话：400-628-0888。

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二〇一五年九月二十九日