本期周聚焦专题主要分析了贵金属市场，认为贵金属可能短期反弹，但仍存较大变数和风险；螺纹钢短期建议把握阶段性价格反弹做多机会，中长期建议观望并降低空头仓位；同时分析了塑料及其他化工品的近期观点。

专题一：贵金属市场分析

美联储12月加息25BP，贵金属短期存反弹可能。美联储加息后，阿根廷、埃塞拜疆等国货币大幅贬值以应对经济压力。外汇市场的波动提振贵金属避险需求。此外，近期美国经济数据多不及预期，相对而言欧洲经济复苏动能加强，促使美元指数有调整需求，虽然美联储加息，但短期内料削弱对贵金属压制。另一方面，上周末美国宣布解禁原油出口，料改变未来原油市场和境外美元市场的生态，美元存较大变数。预计贵金属短期反弹，建议投资者观望或轻仓应对。

专题二：螺纹行情及交割交流

供应端，钢产亏损扩大，叠加冬季空气污染频发，钢产维持生产压力较大，被动减产，阶段性缓解供需矛盾，驱动价格反弹。库存端，社会库存底部，板材去库存相对明显。需求端，汽车购置税减半，刺激四季度汽车产销双升，进而拉动钢材尤其是板材的需求。期货盘面，1月临近交割，注册仓单维持低位，钢企取消用于交割的计划量。

短期建议把握阶段性价格反弹做多机会，重点结合钢企的实时利润情况及开工情况，但警惕现货价格支撑乏力，期价快速回落的风险（钢坯价格上周反弹后快速跌回1470元底部）。中长期建议观望并降低空头仓位，在阶段性反弹尾声把握逢高加空机会。继续关注12月汽车购置税减半到期的后续刺激政策，期货市场短期的逼仓行为造成较大的持仓收益回撤。

专题三：塑料和化工品周聚焦

塑料：货源偏紧，市场短期支撑仍存，不过7042供应逐步回升，需求持续下滑，压力逐步增大，1605谨慎看多，关注7900附近压力（前期震荡区间下沿）。买LL抛PP，近期仍可继续持有。

原油：利空因素集中，近期继续看空，美原油库存超预期增加480.1万桶，库存水平达4.90657接近前高（4.909亿桶），上周五钻机钻井大增17台，产量回升1.2万桶/日，炼厂开机率出现回落，利空云集下，原油短期仍维持弱势；

PTA：低位震荡。后市PTA供应过剩加剧，聚酯企业停车意愿较强，初步意向达700万吨，影响聚酯负荷10%以上，而PTA的检修上来看，12月底珠海BP235万吨和1月份420万吨装置计划检修，且国际油价持续弱势，成本端也利空PTA，不过人民币贬值对PTA有所支撑。

天胶：宽幅震荡，天胶供需面仍偏弱，库存持续累积，长期我们仍维持偏空观点，01临近交割，国内可交割货源紧张，价格向进口价格靠拢，05还是在资金博弈的范围，今天盘面大涨，不过现货价格仍在9500-9600，比较平静，等待回归基本面。

甲醇：维持区间震荡的观点。神华60万吨MTO投产，需求持续回升，西北厂区库存下降，1601合约交割，目前的交割量约为50万吨，华东货源流入交割库，且目前港口库存仍维持低位，再加上MA605贴水现货77元/吨（1-5价差106）以及下游心态好转并出现备货行为，近期支撑仍存，不过压力在逐步聚集，主要是传统需求大幅下降，进口利润大涨或刺激进口增长，且预计本周到港货源高达7万吨，港口库存可能继续回升。

以上观点仅供参考。华泰期货“周聚焦”专题活动定期于每周一下午3:30准时开播，欢迎感兴趣的客户联系客户经理/营业部参加。咨询电话：400-628-0888。

华泰期货有限公司

二〇一五年十二月二十二日