本周关注中国信贷（预期继续高位），关注企业、居民分部门情况，及美联储纪要和消费情况；金银中期维持继续调整的判断，短期关注中东地缘以及政治不确定带来对避险情绪的拉动；白糖关注抛储的实际情况，制糖成本、配额外进口成本以及抛储价将争夺定价权，新榨季白糖有望创新高。

专题一：经济数据点评及下周重要数据预告

       上周PMI继续小幅景气、全球流动性受抑，美联储继续释放加息预期。本周关注中国信贷（预期继续高位），关注企业、居民分部门情况，及美联储纪要和消费情况。

       随着国庆期间市场对美联储加息影响逐渐定价，金银价格更需关注风险事件的催化影响，料短期存在反弹支撑。美联储官员埃文斯昨日讲话中提到，美联储可能并不急于在12月加息，而花旗报告指数欧央行12月可能就开始缩减QE，这使得欧美货币政策之间的预期差进一步缩小。风险方面，人民币再次跌破6.7，部分带动市场对于人民币贬值担忧；而另一方面，随着9月底冻产协议的达成，以及俄罗斯对于冻产的积极性，油价回升带动市场风险偏好的回暖，暂时降低了美国大选以及财报季可能带来的负面影响。金银中期维持继续调整的判断，短期关注中东地缘以及政治不确定带来对避险情绪的拉动，在对美联储12月加息有较充分预期下外部事件对金银价格正向影响。

专题二：白糖市场分析

       从短期来看，之前我们提高的6700的目标已经达到，10月份需要时间来消化短期抛储形成的压力，但下方支撑也明显，对于投资者来说，可以在6400-6800的区间内滚动操作；长期而言，我们在下榨季将白糖看到全新的高度；月差方面，投资者可以在价差40-50的区间逐步介入SR1701-SR1705合约月差正套，未来SR1701-SR1705合约价差有望出现平水，甚至不排除有近月升水的可能。

       原糖目前处于波动当中，前期利多释放，后期关注巴西压榨和印度产量变动。对于国内，需要关注抛储的实际情况，新榨季还是如我们之前所说，制糖成本、配额外进口成本以及抛储价将争夺定价权。同时如果宏观不出大的问题，新榨季白糖个人看有望新高。

       以上观点仅供参考。华泰期货“周聚焦”专题活动定期于每周一下午3:30准时开播，欢迎感兴趣的客户联系客户经理/营业部参加。咨询电话：400-628-0888。

 宏观及黄金市场分析20161010.pdf

白糖周聚焦20161010.pdf