本期周聚焦专题关注经济数据点评，美国经济依然增速放缓，利率难降，中国经济短期略稳，通胀短期缓解；对美国农业部报告进行前瞻预测；总体仍看好沥青价格在11月之前的赶工期以及成本端上扬带来的中期修复，但也要注意上涨空间受压制。

专题一：经济数据点评及下周重要数据预告

G20定调货币政策宽松效用递减，日本经济没有那么差；美国经济依然增速放缓，利率难降；中国经济短期略稳，通胀短期缓解。本周关注中国信贷数据，美国消费数据。

专题二：美国农业部报告前瞻

美豆之前的下跌，反映了市场对美豆丰产的预期，但由于市场普遍认为937美分/蒲的价格已经反映了美豆高单产，因此我们认为9月报告如果美豆单产不继续调高至50以上，则丰产的利空可能已经兑现，市场可能降重新关注需求强劲。就是说如果市场缺乏明显交易机会时候，还是会选择上行，单产到不了50的话，还是会比较难跌破前期的低点。要是达到50.5以上51的情况，CBOT行情转空，并且在后期至少一个月内行情又再一次陷入沉闷甚至阴跌的环境。

预计本月USDA对美国陈玉米需求调整不大，USDA将会在10月供需报告中对需求进行调整，因为9月30日USDA将公布季度谷物库存报告，届时将反映2015/16年度年终库存结果。本月报告可能仅会对陈作出口及乙醇用需求进行微幅调整。

产量上年度单产、收获面积都不会有太多变动，我们对此不作过多调整，预估产量仍为280万吨。16/17年度，因美国天气较干燥，优良率同比偏低，但8月总体维持平稳，因此我们将产量下调至340万吨。本年度的销售进入如火如荼阶段，最新的报告显示，新季前五周签约量已超过28.7万吨，处于高位水平，有望维持在250万吨。预计本年度期末库存为85万吨左右，下年度调至107万吨。

专题三：沥青行情交流

目前现货市场需求有所好转，华北山东地区随着旺季逐步开展以及炼厂转产焦化料或间歇性停产，总体过剩程度有所缓解，华东地区G20以及各省环保检查对道路施工预计逐步解除，G20对于道路施工和出货的影响逐渐结束，但是华南地区整体压力仍较大，且北方地区天气转凉后施工也逐步进入尾声，总体其他需求仍有待释放。

成本方面，此前油价持续反弹，但是总体沥青价格持续下挫，导致炼厂目前维持亏损，且按照WTI月均价结算的马瑞油价预计整体重心也有所提高，炼厂成本端逐步提升。总体我们仍看好沥青价格在11月之前的赶工期以及成本端上扬带来的中期修复，但是今年总体沥青供应较为充足，若期货升水较高，上涨空间也将有压制。

以上观点仅供参考。华泰期货“周聚焦”专题活动定期于每周一下午3:30准时开播，欢迎感兴趣的客户联系客户经理/营业部参加。咨询电话：400-628-0888。

经济数据点评及下周重要数据预告20160912.pdf

USDA报告前瞻201609.pdf

2016年9-12-沥青行情交流.pdf