本期周聚焦专题关注焦煤和橡胶专题，认为短期焦煤仍有望保持强势，焦煤1701合约维持逢低做多思路；橡胶仓单的问题基本消化完毕，橡胶重回基本面，9月份的策略建议转向谨慎偏多，但需采取逢低入场的思路。

专题一：短期焦煤仍有望保持强势

8月下旬环保检查力度略有放缓，独立焦化企业开工率有所上升，考虑到焦炭库存处于低位，预计焦炭现货仍有望保持强势，并带动炼焦煤价格继续补涨。因此，在现货支撑下短期焦煤1701合约仍有望保持强势。

从中期来看，民营企业占绝大多数的焦化行业无法长期控制产量，而煤炭企业调涨滞后，因此，前期买焦煤抛焦炭套利组合仍然可以持有，但周末传闻唐山地区9月5-25日将再度限产，因此不宜追空。

钢厂及港口炼焦煤库存均处于低位，如果煤炭行业下半年继续执行276个工作日，那么在冬储预期下炼焦煤供不应求将更为严重，年内国内炼焦煤价格也有望继续上涨15-20%，焦煤1701合约维持逢低做多思路。

专题二：橡胶行情交流

目前仓单的问题基本消化完毕，橡胶重回基本面。

供应层面看，根据全球的开割季节性图来看，9月份依然是整个东南亚产区的开割旺产季，而就目前的天气来看，雨水季节将过去，天气的好转，有利于后期的割胶进度，目前的气候尚无异常，供应逐渐趋于宽松的格局没有改变。但据最新的天气预测，9-10发生拉尼娜天气的概率开始增加，届时东南亚的雨水又将增多，现货供应偏紧的格局或又出现，将对期价产生支撑。因此后期依然要重点关注产区的雨水情况。

库存季节性下降或接近尾声，随着供应旺季的来临，以及下游生产逐渐清淡，后期保税区库存将重回上升通道。

下游需求静态数据均显示不错，而从汽车库存及宏观货运指标的指引来看，依然不容乐观。下游销售即将迎来金九银十，轮胎厂开工率或有一定回升。

综合供需来看，供应存在向宽松发展的可能性比较大，而需求9、10月份有旺季的预期在。整体呈现供需两旺的格局，使得沪胶9月份的走势将有所纠结，或以低位震荡为主。重点要关注的是产区天气的情况，以及下游需求是否有新的亮点，都将对行情有关键性的决定作用。

目前现货的价格来看，已经处于低位，后期向下空间或比较有限。目前沪胶主力合约基差恢复之后的空间也比较有限了。9月份的策略建议转向谨慎偏多的思路，但需采取逢低入场的思路。

以上观点仅供参考。华泰期货“周聚焦”专题活动定期于每周一下午3:30准时开播，欢迎感兴趣的客户联系客户经理/营业部参加。咨询电话：400-628-0888。

华泰期货有限公司

2016年9月6日

焦煤行情分析20160905.pdf

橡胶行情交流20160905.pdf